周度回顾

(资料图片仅供参考)

本周螺纹钢主力合约震荡冲高，突破4200关口后继续震荡走高，在4280上方承压后快速回探，至4230附近整理后继续下探至4190附近，企稳后重回4200关口之上，增仓放量，周K线收带较长上影线的中阳线；从供需基本面看，本周螺纹钢继续呈现供需双增格局，表观需求量回升至300万吨附近，日度现货成交量继续上升，最高达到20万以上，钢厂库存转为去库，社会库存小幅累库，库存整体已是去库状态，产量延续小幅回升，原料端铁矿石价格上升至900关口之上，受煤矿事故影响双焦价格大幅走高，焦煤周度上涨超8%，基本面供需驱动上呈现为偏多支撑；宏观驱动上仍有反复，外部美联储对加息表态仍维持鹰派，偏强经济数据及通胀压力使得加息周期有所延长，美元指数再次大幅走强对大宗商品形成压制，对黑色链品种的影响更多体现在市场情绪上，国内股票指数走势反复，地产数据上继续呈现边际向好，但对于后市持续动能市场有较大分歧，下周临近重要会议关口，市场将关注进一步政策变化；螺纹钢价格形态上呈现冲高回落走势，基本面和宏观驱动未能形成共振，多空博弈加剧也使得价格波动反复，操作策略上仍建议维持偏多思路。

供需分析

1.需求：全国建筑钢材日均成交继续回升，现货成交日均回升至16万以上，表观需求量大幅上升至290万吨以上；需要关注的是随着价格快速回升，现货成交有所受压，周内成交呈现前高后低，后市关注价格回落调整后现货成交能否进一步放量。

（图：全国建筑钢材日均成交量 数据来源 ：Mysteel）

（图：螺纹钢周度表观需求量 数据来源 ：Mysteel）

2.供应：螺纹钢产量本周继续小幅回升，周产回升至280万吨以上，日均铁水产量也达到234万吨以上，高炉开工率继续小幅上升，电炉开工率回升高位后增加速度有所放缓，预计供应仍会维持增加状态，双焦价格大幅走高，铁矿石价格有所回落，但原料端价格整体仍处于偏高水平，钢厂利润承压，后市关注产量边际变化量。

（图：螺纹钢产量 数据来源 ：Mysteel）

（图：高炉开工率 数据来源 ：Mysteel）

（图：电炉开工率 数据来源 ：Mysteel）

（图：247家钢铁企业铁水日均产量 数据来源 ：Mysteel）

（图：螺纹钢吨钢毛利 数据来源 ：Mysteel ）

3，库存：本周螺纹钢库存转为小幅去库，社会库存小幅累库3.8万吨，钢厂库存区库15.3万吨，合计去库11.5万吨；供需延续双增格局，需求继续快速回升，钢厂库存迎来库存拐点，社会库存小幅累库，整体库存开启去库显示需求恢复力度较强，但持续性仍有待进一步观察，预计库存维持小幅去库状态，后市关注周度库存边际变化情况。

（图：螺纹钢社会库存 数据来源 ：Mysteel）

（图：螺纹钢钢厂库存 数据来源 ：Mysteel）

投资策略

螺纹钢05合约本周震荡冲高，依次突破4200关口及年后高点，在4280上方承压后震荡回探，多空继续大幅增仓博弈，持仓量上升至200万手以上，成交量继续小幅放大，基本面供需双增格局延续兑现市场预期，价格宽幅震荡运行；​螺纹钢价格驱动有所分化，原料端铁矿石价格快速上涨面临政策压力，交易限仓后将对矿价形成压制，短期煤矿事故扰动双焦价格，但预计长期影响较为有限，整体看原料端成本驱动延续偏强，但强度有边际转弱的可能；​同时螺纹钢价格快速上涨后对现货需求恢复形成压力，日度成交量高位回落，需求韧性面临考验，另外宏观驱动也有所反复，国际大宗商品价格波动反复对市场情绪也有较大影响。操作策略上建议维持偏多思路，但对行情走势仍以宽幅震荡对待，经济及需求恢复过程会有较多波折，市场预期及情绪变化反复，价格走势也将较为震荡，短期关注4200关口附近市场博弈，可背靠关口参与交易，注意做好持仓风控。

个人观点，仅供参考！

关键词： 螺纹钢期货